7月2日，NCE澳联分析认为，尽管全球市场格局不断演变，黄金、白银和铂金依然是2025年资产配置中的核心避险品种。在地缘政治紧张、通胀走势不明及央行货币政策调整频繁的背景下，贵金属因其独特的避险属性和多元化价值而备受关注。根据盛宝银行（Saxo Bank）最新贵金属市场报告，黄金、白银及铂金虽非传统收益型资产，却在金融动荡、货币贬值及系统性风险加剧时发挥关键稳定作用。
NCE澳联强调，黄金仍是全球避险资产的“价值锚”。其持久的财富储藏功能源于物理属性的不可替代性和保值特质。全球央行持有黄金超过36，700吨，占全球已采黄金约17%。面对主权债务攀升和汇率波动，央行增持黄金以巩固金融稳定并抵御突发风险。
NCE澳联援引盛宝观点分析认为，黄金在实际利率为负、法币承压及股市波动时表现尤为强劲，虽无固定收益，却凭借情绪与美元强弱等因素，长期保持稳定的资产地位。
NCE澳联分析，白银兼具储值功能与工业金属属性，约半数需求来自光伏、清洁能源及电子制造等产业。这一“双重身份”赋予白银较黄金更高的周期敏感性，经济扩张时上涨动力更强，经济放缓则面临更大压力。白银价格较低，适合个人投资者参与，ETF与期货市场流动性良好。盛宝认为白银在“增长驱动型通胀”中表现优于“供应冲击型通胀”，其在资产配置中兼具防御和成长潜力。
铂金以其稀缺性及工业应用见长。NCE澳联分析认为，全球产量高度集中于南非与俄罗斯，地缘风险明显。铂金价格主要受工业需求影响，约40%用于汽车催化剂，另涉石油精炼、医疗及氢燃料电池领域。盛宝报告显示，2025年铂金预计存在约84.8万盎司供应缺口，因矿产减少及回收率有限。此供需不平衡带来价格机会，同时增添波动风险。汽车行业中铂金与钯金的替代关系也使其价格高度敏感。
NCE澳联援引盛宝建议，保守型组合可将贵金属配置定于总资产2%-5%，以黄金为主；平衡型组合比例可提升至10%，兼顾通胀对冲与货币波动管理。
贵金属优势包括：
• 抗通胀与货币贬值风险
• 投资组合多样化
• 无对手风险的实物持有
• 全球市场流动性佳
劣势则为：
• 无固定收益或分红
• 价格波动明显
• 实物存储及保险成本
• 市场情绪影响大，短期价格波动明显
NCE澳联总结：
黄金、白银和铂金在2025年仍将是资产配置中的核心支柱。它们不仅承担避险职责，更在全球经济和金融体系不确定时，展现出资产行为的多样性与稳定性。
• 黄金：稳定与储备价值的典范，核心避险资产
• 白银：兼具防御性和成长潜力，适合波段操作
• 铂金：技术驱动的稀缺资源，适合追求机会的投资者
NCE澳联建议投资者结合风险偏好，在全球货币政策、地缘风险和债务危机的复杂交织下，贵金属配置的战略意义愈加凸显，适度配置三者，构筑更具抗压性的资产组合。
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责任编辑：陈平
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